01 · Agosto frente a los dos meses de EstatutoLo que cumplió
Las plantas térmicas generaron más, y así las hidroeléctricas gastaron menos agua.
El embalse del país está casi 15 puntos por encima del mismo día de 2015, el último Niño de esta fuerza (79,2 % frente a 64,5 %).
Se generó el 89 % de la térmica que pedía la regla. La meta diaria completa se alcanzó 8 de 63 días.
02 · Sin Estatuto frente a con EstatutoEl precio bajó, pero apareció otro cobro
Menos de la mitad de lo que habría marcado el mercado. Quien tiene contrato a precio fijo no lo ve.
Sobrecosto que pagan todos los usuarios, tengan o no contrato. Ningún contrato lo cubre.
Total de los dos meses. Al ritmo de antes del Estatuto habrían sido menos de $0,1 billones.
Lo que bajó en el precio subió en las restricciones
Precio de bolsa diario, $ por kWh. Promedios del 7-sep al 8-nov. «Sin Estatuto»: despacho reconstruido.
Restricciones, $ por kWh de demanda.
03 · El despacho reconstruido¿Y sin Estatuto? Más térmica y más embalse, a mayor precio
| Con Estatuto (real) | Sin Estatuto (despacho reconstruido) | |
|---|---|---|
| Precio de bolsa $ por kWh | 577 | 1.233 |
| Generación térmica GWh por día | 86,7 | 91,599,6 si las térmicas hubieran estado disponibles como en agosto |
| Embalse el 8 de noviembre | 83,4 % | 85,8 % a 89,9 % |
| Días con la bolsa en el precio de escasez Ahí opera el Cargo por Confiabilidad | 0 | 25 de 63 |
| Restricciones $ por kWh | 90,9 | cerca de 6 |
Lectura. Sin la intervención, las hidroeléctricas habrían encarecido su oferta a medida que el agua escaseaba, como lo hicieron en la sequía de 2023. Con ese precio el mercado habría encendido más térmica que el Estatuto: 91,5 GWh diarios, y hasta 99,6 con las térmicas disponibles como en agosto, frente a 86,7. El embalse estaría entre 2 y 6 puntos más alto y el Cargo por Confiabilidad habría respondido 25 de los 63 días. El costo: una bolsa al doble.
El mercado habría encendido más térmica
Generación térmica, GWh por día. Promedio móvil de 7 días. Cifras: promedio del 7-sep al 8-nov.
Embalse: real y sin Estatuto
Embalse agregado que usa el Estatuto (21 embalses), % de su capacidad. Sin Estatuto: cota superior.
04 · 7 sep – 31 oct (liquidación en firme) · Miles de millones de pesosQuién gana y quién pierde
Se compara lo que cada grupo recibió o pagó con el Estatuto frente a lo que habría recibido o pagado en el despacho sin intervención. La cuenta incluye lo que cada agente habría vendido o comprado en bolsa en cada hora, sus contratos, el costo de generar, las reconciliaciones y las restricciones.
| Grupo | Qué le pasó | Resultado |
|---|---|---|
| Usuarios regulados Hogares y pequeños negocios | La energía que sus comercializadores compran en bolsa les costó entre $1.310 y $1.347 mil millones menos (el precio de escasez habría sido su tope), y pagaron $687 mil millones más en restricciones. | +623 a +660 |
| Usuarios no regulados Industria y comercio con contrato | Su contrato es a precio fijo: no ven la baja de la bolsa y pagan las restricciones adicionales. | −295 |
| Plantas térmicas | Sin Estatuto habrían vendido en bolsa unos 2.800 GWh a precios cercanos al de escasez; con Estatuto vendieron 293 y el resto se les paga a costo. | −1.154 |
| Hidroeléctricas | Con el Estatuto venden más energía, aunque más barata, y gastan más agua (634 a 998 GWh). Si esa agua se valora, el resultado baja a +121 a +285. | +1.057 a +1.315 |
El costo de la sequía no desapareció: cambió de manos. Lo que dejaron de recibir las térmicas se repartió entre los usuarios regulados expuestos a la bolsa y las hidroeléctricas, que a cambio gastaron agua que el mercado les habría hecho guardar. Los usuarios con contrato pagaron más sin recibir nada a cambio.
05 · Para el debateCuatro puntos
Lo que antes iba en el precio de bolsa —que se puede cubrir con contratos— ahora va en restricciones, que pagan todos los usuarios y que ningún contrato cubre.
Los usuarios lo pagan cada mes para que haya respaldo cuando la bolsa llega al precio de escasez. Con el Estatuto eso ocurrió 27 horas de 1.512; sin él habrían sido cerca de 597.
Las plantas térmicas declaraban 110 GWh diarios disponibles antes del Estatuto y 97 después. Parte del gas se contrata con opciones que solo se ejecutan cuando la bolsa se acerca al precio de escasez: eso pasó 149 horas en agosto y 44 en dos meses de Estatuto.
Con las lluvias recientes, el Estatuto terminaría a mediados o finales de diciembre, porque el nivel de referencia baja, no porque el embalse suba. La norma vence el 31 de mayo de 2027.
06 · Cómo se hizoDescripción metodológica
Datos. Información pública de XM, hora a hora y por planta o por agente, del 1 de agosto al 8 de noviembre de 2026: precio de bolsa, ofertas, disponibilidad declarada, despacho ideal, generación real, reconciliaciones, restricciones, contratos, compras y ventas en bolsa, demanda, aportes y embalses. Las mismas ofertas del 7 de septiembre al 8 de noviembre de 2023. Consulta: 12 de noviembre de 2026.
Despacho sin Estatuto. Para cada hora se ordenan las plantas de menor a mayor precio de oferta y se encienden, cada una hasta su disponibilidad declarada, hasta cubrir la misma energía que atendió el despacho real. El precio es la oferta de la última planta necesaria. Las térmicas ofertan lo que ofertaron cada día.
Conducta de las hidroeléctricas. Es el supuesto central. Cada planta oferta lo que ofertó ese mismo día de 2023, la última sequía sin intervención, multiplicado por 1,145 (relación entre las ofertas térmicas de 2026 y de 2023). Desde el 27 de octubre, cuando en 2023 llegaron las lluvias, se usa su promedio del 6 al 26 de octubre.
Disponibilidad térmica. La declarada cada día, o la del 24 de agosto al 6 de septiembre (110 GWh diarios) para el caso «térmicas disponibles como en agosto». De ahí sale el rango de cada resultado.
Validación. Con las ofertas reales, el modelo reproduce la bolsa de agosto con un error de 0,8 % y la térmica con 7 GWh diarios de diferencia; bajo el Estatuto, 5 %. Ese sesgo se descuenta en los escenarios. Sus resultados para el primer mes coinciden con los publicados por Telus Energy en octubre.
De la térmica al embalse. La diferencia entre la térmica del escenario y la térmica real, acumulada y dividida por la capacidad del embalse agregado parcial (12.466,6 GWh), mueve el embalse. Es una cota superior: supone que cada GWh térmico es un GWh de agua guardada.
Quién gana y quién pierde. Por agente y por hora: posición real en bolsa, la que habría tenido con el despacho del escenario, costo de generación a su oferta, cambio en reconciliaciones frente al nivel previo y restricciones adicionales a prorrata de la demanda. La bolsa se liquida con el precio de escasez como tope. Periodo: 7 de septiembre a 31 de octubre, 227 agentes. El agua se valora al precio de bolsa del escenario.
Límites. No modela arranques ni mínimos técnicos de las térmicas, restricciones de red o de gas, ni la respuesta de la demanda. XM publica las ofertas con un mes de rezago: del 1 al 8 de noviembre se usan las de la última semana de octubre. Las restricciones atribuidas al Estatuto son una cota superior. El resultado depende del supuesto de conducta: con ofertas hidráulicas más bajas que las de 2023, el mercado habría encendido menos térmica. Son escenarios, no pronósticos, y no constituyen asesoría jurídica ni financiera.
Normas: Res. CREG 101 127 de 2026 y Circulares CREG 340 y 343. Cálculos: Telus Energy. Cítese: Telus Energy (2026), con datos de XM S.A. E.S.P. y CREG.
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